新浪期货：猪源供应充足价格企稳

时间：2018-02-24 来源：新浪财经作者：佚名

　　全国生猪出栏：国家统计局数据显示，2017年全国生猪出栏6.89亿头，比上年增加359万头，增长0.5%；生猪存栏43325万头，比上年下降0.4%；猪肉产量5340万吨，增加41万吨，增长0.8%。根据农业部数据显示，年末生猪存栏同比去年减少6.8%，能繁母猪存栏同比降低6.4%。统计数据显示，2017年年均能繁母猪存栏量为3705万头，结合年度出栏量计算全国平均MSY水平大约在18.58头；同理推算16年MSY=17.81，近二年MSY水平年均增长率为4.32%。草根调研结果显示国内平均MSY水平应预期约17头，预估2017年年均能繁母猪存栏为4051万头。2017年生猪定点屠宰量为2.22亿头，同比增加6.29%，生猪定点屠宰量占全国生猪总出栏量的32.22%。

　　地方生猪出栏：截至发稿当天，全国已有12个省市公布全年生猪出栏和猪肉产量数据，其中四川、河南、湖南生猪出栏量依旧位列全国前三。四川省生猪出栏6579.1万头，河南出栏6220万头，湖南出栏6116.3万头，三省生猪出栏量占全国出栏量的27.47%。四川省生猪出栏同比减少5%，河南、湖南同比分别增加3.6%和3.3%。出栏量同比增加的省份还有山东、湖北、广西、江西；重庆、福建、山西、北京、上海同比出栏减少，其中北京和上海减少量最大，同比分别减少12.1%和24%。

　　猪价：1月份全国外三元均价15.02元/公斤，环比上涨0.67%，同比下跌-15.67%，与2017年度均价持平；1月份外售仔猪价格31.26元/公斤，环比下跌0.13%，同比下跌31.45%；二元母猪价格为1731元/头，环比下跌3.02%，同比下跌12.03%。全国玉米(1813, -3.00, -0.17%)、豆粕(2962,9.00, 0.30%)、育肥猪配合料均价分别为1.83元/公斤、3.19元/公斤、2.58元/公斤；全国猪粮比8.21：1，猪料比5.82：1。

　　市场表现：月初猪价我国中东部地区强降雪的影响之下，全国猪价开启近一周的强势上涨，降雪及交通等利好因素消失后，猪价日渐回落。虽冬日消费较上月有所提升，但相较于供应端来看，猪源供给依旧充足，屠企压价现象突出，猪价低位运行。月末第二轮雨雪再度光顾安徽、江苏、河南等地，猪农鉴于上次降雪经验，压栏惜售情绪渐起，猪价略有上涨，然东北、华南等未受雨雪影响地区猪价出现小跌，猪源充沛叠加消费一如既往，猪价偏弱运行。随着春节临近，真正出猪的时间只剩两周，预期集中出栏会进一步加剧，猪价再度走强的可能性不大，年前猪价看稳至15元/公斤。

　　操作建议：按节奏出栏，落袋为安。

　　风险提示：口蹄疫、仔猪腹泻等冬季常见疫病风险

　　1月生猪市场指标变化

　　表1：1月生猪市场指标　单位：元/公斤，元/头

　　数据来源：华泰期货研究院

　　消费旺季不旺，降雪成猪价上涨主要推手

　　本月期初猪价在14.86元/公斤，截至26日，全国外三元生猪报价14.78元/公斤，月内下跌0.08元/公斤。1月份生猪价格在月初的一场意外的大雪之下，猪价开启上涨模式，一周之内，猪价涨幅0.50元/公斤，其中受此次降雪影响较大的地区主要有陕西、山西、河南、湖北、安徽、江苏等地，在降雪交通受阻收购困难等一系列因素的催化下，这些区域猪价强势上涨并一举突破15.00元/公斤，局地给出16.00元/公斤的高价。然而好景不长，不日冰雪消融交通恢复后，各地猪价再次回落。以河南为例，降雪前1月2日猪价为15.25元/公斤，降雪期间猪价上涨至15.65元/公斤，雪后猪价以每日0.05元/公斤的速度下跌，11日猪价跌至15.30元/公斤，猪价再次回落至降雪前的价格，且跌价一直持续到本月底，目前市场成交价为14.95元/公斤。全国情况也如出一辙，原本在寒冬腊月赶着消费旺季，企盼猪价开启翘尾行情，专业育肥及二次育肥在这个时间点搏杀，但恐怕多少有点“天不遂人愿”。

　　截至发稿当天，从本月前三周猪肉批发市场统计的日均成交量来看，周度日均上市量在逐渐增加，本月第一周日均上市量1960.71头，第二周2037.86头，第三周2137.14头，环比分别增加0.20%，3.93%，4.87%。由此可见猪肉消费量在逐渐增加，但白条的销售价格从月初的9.4元/斤降至月末的9.3元/斤，白条猪销量的增加并没有提振肉价走高，只能说明市场上生猪供应是比较充裕的，供应端的宽松抑制猪价走高，今年生猪供应同比去年略有增加，年末猪价走势恐不乐观。

　　从统计局公布的年度畜牧业生产数据来看，2017年全国生猪出栏6.89亿头，比上年增加359万头，增长0.5%；猪肉产量5340万吨，增加41万吨，增长0.8%。农业部公布的2017年生猪定点屠宰量为2.22亿头，同比增加6.29%。中国饲料行业信息网统计数据显示，2017年猪饲料产量7018.55万吨，同比增长5.48%。2017年生猪出栏的增加仅仅是一个开始，2018年恐怕只会更多，1月份15元/公斤的均价也许就是本年度的最高价。

　　图1．能繁母猪存栏量　　单位：万头　　图2．生猪存栏量　　单位：万头

　　数据来源：农业部华泰期货研究院

　　图3．生猪定点屠宰量　　单位：万头　　图4．生猪出栏量　　单位：万头

　　数据来源：统计局华泰期货研究院

　　图5．中国猪肉产量　　单位：万吨　　图6：中国猪肉产量与消费量比较　　单位：万吨

　　数据来源：统计局华泰期货研究院

　　图7．全国瘦肉型生猪价格　　单位：元/公斤　　图8．河南、四川猪价走势　　单位：元/公斤

　　数据来源：猪e网华泰期货研究院

　　图9．四川-河南毛猪价差　　单位：元/公斤　　图10．二元母猪价格走势

　　数据来源：搜猪网华泰期货研究

　　图11．淘汰母猪数量　　单位：头　　图12．育肥猪出栏活重　　单位：元/公斤

　　数据来源：农业部华泰期货研究院

　　图13．仔猪价格走势　　单位：元/公斤　　图14．仔猪/活猪比价

　　数据来源：农业部华泰期货研究院

　　图15．全国生猪-白条肉价差　　　图16.2018/2017白条猪价格走势对比　　单位：元/斤

　　数据来源：北京新发地华泰期货研究院

　　图17.2017年全国瘦肉型白条猪出厂价格指数　　图18．全国各地区白条猪出厂价格指数走势对比

　　数据来源：农业部华泰期货研究院

　　图19．玉米现货价格　　单位：元/公斤　　图20．豆粕现货价格　　单位：元/公斤

　　数据来源：农业部华泰期货研究院

　　图21．育肥猪配合料价格　　单位：元/公斤　　图22．全国生猪养殖利润　　单位：元/公斤

　　数据来源：搜猪网华泰期货研究院

　　上市企业生猪出栏量统计

　　表2：9大上市企业2017年生猪销量

　　数据来源：公司公告华泰期货研究院

　　各地区年度出栏量汇总

　　表3：部分省市年度生猪出栏数据

　　数据来源：华泰期货研究院

　　猪肉及其副产品进出口情况

　　进口：12月我国鲜、冷、冻猪肉进口量为11.14万吨，环比上升11.40%，同比减少1.76%；进口单价1.90美元/公斤，环比上升0.81%，同比增加1.13%。2017年全年鲜冷冻猪肉进口量为121.67万吨，同比减少-24.90%；全年进口均价为1.82元/公斤，同比降低6.25%。12月进口猪杂碎11.67万吨，环比-8.11%，同比-11.66%。2017年度猪杂碎累计进口量为127.72万吨，同比下降14.36%。

　　从进口国别来看，鲜冷冻猪肉西班牙进口量最大，占进口总量的19.52%，德国、加拿大、美国、丹麦次之，占比分别为17.4%、13.70%、13.62%、7.29%，前五大进口国进口总量占全国进口总量的71.54%。全年猪杂碎进口量美国居首，占比33.7%，其次为德国，占比11.91%，丹麦11.68%，西班牙、加拿大同为10.13%，前五大国别占总进口量的77.54%。

　　出口：2017年度我国出口鲜冷冻猪肉5.13万吨，同比增加5.77%。其中供港猪肉占出口总量的90.30%，出口澳门占比6.06%，出口蒙古占比2.06%，出口新加坡占0.93%。

　　图23.2017/2016年鲜冷冻猪肉进口量　　图24.2017/2016猪杂碎进口量　　单位：万吨